觀光概念股~山富(2743)－878投資傳承部落格

觀光概念股~山富(2743)

878團隊

一、產業分析

圖一、國人國內旅遊統計表

資料來源:交通部觀光署、878團隊彙整

在產業分析部分圖一是國人國內旅遊的統計表，我們可以看到在2018年到2022年國人旅遊的比例，平均每個人旅遊的次數在2018年是8次，後來受到新冠疫情的影響有往下，但是在2022年已經逐步做一個回升的動作，2023年雖然統計數字還沒有出來，目前為止但是878團隊認為是往上做一個提升的動作，平均的旅遊天數這個地方變化倒是不大，所以我們可以發現在2022年國內旅遊的部分已經逐步恢復了生機。

圖二、來臺旅客觀光支出統計表

資料來源:交通部觀光署

從來台旅客觀光支出的統計表中，我們可以發現來台人數的部分也是有受到新冠疫情的影響，在110年的時候達到一個谷底期，111年已經逐步去做回升的動作，同時在觀光支出也同步去做一個成長，所以我們可以看到在111年成長力道看起來就會比較強，平均的消費額跟疫情前的數字做一個比較來講的話，也是做一個增加的動作，停留的天數也是有做一個增加的動作。

圖三、國人出國統計表

資料來源:交通部觀光署、878團隊彙整

我們再看國人出國統計表，我們也可以發現出國旅遊這個部分也是受到了新冠疫情的影響，且有遞延的效益在，2021年出國的部分是一個谷底期，在2022年2023年這個地方持續就有爆發性的，慢慢在恢復以前的水準，所以從國內旅遊及國外旅遊，還有外國人來談消費金額，我們發現旅行社這個行業的業績逐步在做一個好轉。

二、營運分析

圖四、三富(2743)營運分析

資料來源:公司法說及網站

在他營運分析的部分，他可以賺我們出境旅遊的團費，還有國民國內旅遊、機票訂購及e化服務，都可以成為他的收入的來源。

圖五、旅行業產業流程圖

資料來源:雄獅之公開說明書

我們看旅行社這個產業，在整個旅遊業產業他是屬於中游的部分，在上游包括有些航空、運輸、餐飲、住宿及娛樂等，這些我們之前都有介紹過，旅行社可以幫客戶代訂航空公司或代訂住宿的部分，然後也可以幫這些業者設計一些旅遊產品的代理商，下游的部分就是我們一般的消費大眾，整個產業上中下游目前看起來情況都還不錯，在國外旅遊的部分，他每個月出團就高達了700團以上的規模，出台的地區涵蓋在五大洲，我們就知道這家公司的規模還蠻大的，而且除了國外旅遊以外也有辦國內旅遊，他的服務專案就非常廣，而且他還有自己的山富旅遊車隊，所以在國內旅遊的部分，他也佈局的蠻深的。

三、財務分析

我們比較不同的產業就用ROE來比，還有兩個公式，一個就是用稅後淨利除以股東權益可以算出ROE，或者我們把ROE分拆成淨利率*總資產週轉率*權益乘數。

表一、山富(2743)近年財務簡表

資料來源:CMoney、Judy彙整

從ROE這個地方來看，我們可以看到2020年受到新冠疫情的影響，他有遞延三年的獲利情況都不好，所以ROE這三年都是呈現負數，可是在2023年這個地方就已經來了一個很明顯的爆發性的成長，整個ROE就跳到了48.62%。

表二、山富(2743)季財務簡表

資料來源:CMoney、Judy彙整

山富2024年首季營收18.95億元，稅後淨利1.95億元，EPS為5.4元。山富表示營運表現佳，展望下半年，將鎖定歐洲、亞洲及國旅等全方面發展，以及機票等票券，持續深耕經營。法人紛紛調高2024年全年平均預估EPS15元，YOY55%。

三、技術分析

圖六、山富(2743)股價走勢圖

資料來源:XQ全球贏家、Judy彙製

山富他是在2020年3月左右的時候掛牌，那時候剛好是新冠疫情，所以這時候就是他一個起漲原點，我們可以先看他漲了一個起漲n，然後接下去突破新高的時候，是不是我們一直在講到的，這個地方出現一個力道K棒，出現了長紅棒底下又出量，方接下去第二個月是不是有拉回回測我們說的下頸線的位置有守，然後繼續的往上攻完成1H2H3H4H，目前的走勢就是完成4H以後拉回整理，拉回整理的時候，親愛的投資人可以自己去算算，看拉回有沒有守1/2，然後接下去他要往上做一個突破，我們會發現他已經順利突破末跌高帶量，而且拉回有支撐的話，接下去再挑戰的就是波段高，波段高如順利有效突破，股價就可望持續的創新高了。

圖七、如何選強勢股