汽車相關概念股~和泰車(2207)－878投資傳承部落格

汽車相關概念股~和泰車(2207)

878團隊

一、產業分析

圖一、台灣汽車產銷統計表

資料來源：銷售台數為交通部領牌數、生產台數為台灣區車輛工業同業公會調查整理。

我們先看一下整個產業面，到了2023年的上半年車用晶片以及零組件的短缺，還有疫情解封消費回升，加上車廠推出多款的新車刺激消費之下，預計2023年的整個車市業者預估銷售目標大概是46萬台，年增率大概是呈現7%左右。

圖二、2022年國產車生產量市佔圖

資料來源：台灣區車輛工業同業公會、878團隊繪圖

從2022年國產車的生產量市佔圖我們可以明顯看出來，生產量最高的是國瑞國瑞他的市佔就是50.45%，銷售的話就是我們說的和泰車(2207)這家公司，其次是中華汽車、台灣本田，裕隆(2201)等。

二、營運分析

圖三、和泰車(2207)營運分析

資料來源：公司網站

和泰車(2207)是由國瑞製造，製造量是台灣最大的，在銷售端這個部分交給和泰車(2207)做銷售，除了銷售Toyota他還經銷Lexus這些高級車，所以他是國內汽車的銷售的龍頭，我們看他整個分析，和泰車(2207)他是代理銷售就是包括了Toyota、Lexus，他的事業群裡除了汽車銷售以外，還有中古車、還有包括投資在產險及一些海外事業群。

圖四、產業流程圖

資料來源:全球XQ贏家

就傳統的燃油車，他在製造的過程需要加入非常多的零組件，最後架構成一輛車子，和泰車(2207)跨入電動車比較慢，目前先從油電混合車跨入。

三、財務分析

我們比較不同的產業就用ROE來比，還有兩個公式，一個就是用稅後淨利除以股東權益可以算出ROE，或者我們把ROE分拆成淨利率*總資產週轉率*權益乘數。

表一、和泰車(2207)年財務簡表

資料來源:CMoney、Judy彙整

ROE就是衡量一家公司為股東賺錢的效率，一樣的道理，我們剛剛已經講他轉投資公司也有產險，他的產險公司叫和泰產險，也是受到新冠疫情的影響，所以虧損影響到他2022年，他的ROE2022年是呈現很明顯的衰退，2023年跟裕隆集團一樣，和泰車的產險也重回到正常。

表二、泰車(2207)財務簡表

資料來源:CMoney、Judy彙整

2023年受惠毛利率比較佳的豪華進口車Lexus的配車量增加了，所以和泰車(2207)2023年的銷售目標有17萬台，整個YOY~13%創下歷史新高，自然而然就會帶動他的業績成長，所以我們可以看到2022年是負數，2023年由負翻正，法人預估他2023年的EPS是40.44元，到了2024年成長力道比較不強，日本整個集團在發展在電動車的策略部分，腳步比較慢一點，所以他成長性沒有那麼強，他整個獲利法人預估這個地方成長率是1.21 %。

三、技術分析

圖五、和泰車(2207)股價走勢圖

資料來源:XQ全球贏家、Judy彙製

我們看一下和泰車(2207)他的月線圖，我們可以看到他的起漲原點在2000年5月，走了一個小的1高2高3高4高，一直到2015年大概花了 14~15年左右的時間，完成了一個初始上漲N型，接下去他就回檔，回檔的過程中有破1/2，但是他再攻擊的時候過末跌高及波段高，出現長紅棒帶大量，所以說他雖然跌破了1/2，但是他敗部復活，也就是說他繼續上漲N型再擴大，比較可惜的部分，就是我們剛剛在講，他在整個產業轉型的過程中，跨入電動車的腳步比較慢一點，所以我們會發現，他在關鍵K棒過了以後，回檔又把這關鍵K棒的原點跌破，所以這個代表盤漲，就是他比較不容易呈45度，比較容易呈現盤漲，再加上我們前面講他的業績成長力道並不強，所以整個走勢就是一個盤漲的格局。

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