汽車相關概念股~堤維西(1522)－878投資傳承部落格

汽車相關概念股~堤維西(1522)

878團隊

一、產業分析

我們從台灣汽車零組件出口的前十大國家，會發現台灣出口最主要國家以美國為主，所以美國的景氣就會牽到臺灣汽車零組件出口的暢旺，以878團隊目前手上的資料來講的話，2023年1-10月美國佔台灣的汽車零組件出口比重在50.28%，可是如果以2023及2022年同期比較是呈現衰退，最主要就是美國升息的影響。

圖一、台灣汽車零組件出口國前10大

資料來源：海關進出口統計、車輛公會整理。

從台灣汽車零組件外銷的金額統計圖中我們可以發現，近幾年汽車零組件在累積的競爭實力，每年的外銷金額在持續的擴大當中，在2022年的時候大概成長了約14.58%，到達一個相對的新高，2023年因為全球不景氣所以庫存比較高，導致2023年呈現衰退的現象。

圖二、台灣汽車零件外銷金額統計圖

資料來源：台灣區車輛工業同業公會、878團隊繪圖

二、營運分析

圖三、堤維西(1522)營運分析

資料來源：公司法說(2023.11)

堤維西(1522)是一個汽車零組件廠，跟上個禮拜介紹的東陽(1319)不一樣的地方，他最主要產品是做汽車零組件的部分，提供OEM及Aftermarket燈具這個地方為主，大家也知道如果以美國市場為主，美國比較容易下雪，其到了冬天的時候容易發生碰撞，車燈這個部分是比較容易做一個汰換的動作。

圖四、產品製造流程圖

資料來源:全球XQ贏家

首先我們看一下他整個產品的製造流程，車燈這個部分他需要模具開發，再做一些射出跟沖壓的部分，然後組裝後成品包裝，他提供的車燈的範圍就很廣，包括前後燈及一些輔助的燈等

三、財務分析

我們比較不同的產業就用ROE來比，還有兩個公式，一個就是用稅後淨利除以股東權益可以算出ROE，或者我們把ROE分拆成淨利率*總資產週轉率*權益乘數。

表一、堤維西(1522)年財務簡表

資料來源:CMoney、Judy彙整

從近五年堤維西(1522)這家公司的財報中，我們可以發現在2020年的時候受到新冠疫情的影響ROE有往下滑，2021年也受到一些遞延的效應，到2022年就逐步恢復正常，在上個星期我們也講過，受到美國保險公司State Farm開始擴大對於Aftermarket碰撞零組件的賠付，所以說整個研究機構就開始預估，美國目前Aftermarket市場佔有率大概只有兩成，隨著車險推動Aftermarket可以賠付之後，整個Aftermarket的市場佔有率可能會滲透到美國市場提高到三成，所以有利於一些像堤維西(1522)這些做Aftermarket相關的，所以他的長期營運可以緩步的往上。

表二、堤維西(1522)季財務簡表

資料來源:CMoney、Judy彙整

我們看一下他的獲利的部分，在2023年法人預估堤維西(1522)是北美車燈市場市佔第一，而且超過五成，全自動化的車燈提升他的競爭優勢，隨著State Farm擴大非OEM的賠付，還有就是美國他的目前的保有的車輛老化的趨勢存在，所以有利於汽車售後市場的服務，目前來講來2023年法人預估的EPS大概是3.59元，如果跟2022年比較起來的話他的成長率是23%。

三、技術分析

圖五、堤維西(1522)股價走勢圖

資料來源:XQ全球贏家、Judy彙製

在技術面分析的部分，就是我們之前都有講過技術面如何選強勢股，就是在多方不斷創新高的時候會有關鍵位置，這些關鍵位置包括創前波高的部分，末跌高還有波段高的部分，要配合關鍵位置加大量，然後如果出現關鍵K棒，就容易出現強勢股，我們接下來看堤維西(1522)的技術面，我們可以從他月線圖開始，看到他起漲原點在2000年9月，接下去走了1高2高3高4高，然後接下去回檔到2018年10月，接下去上漲N型再擴大，我們剛剛前面講的，當他過前波高還有末跌高的時候，會出現關鍵K棒，就是要有長紅棒帶大量就容易往上漲，這就是操作強勢股的要訣。

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