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鋼鐵產業專業班第一集

作者:589團隊

上一集我們介紹了中鋼的廠盤價，也參考了原料的價格畫出利差圖，讓我們能清楚了解到鋼價的漲跌，原料價格佔了很大的因素，藉由利差的擴大與縮小，我們就可以清楚的知道相關公司的獲利情形。

這週我們想就熱軋盤價的價格走勢，與我們先前介紹的中鋼、中鴻、燁輝、盛餘四家公司毛利率作比較，來看看走勢是否一致，從技術分析來看看這些個股在今年下半年是否有表現的機會。

首先我們看到中鋼毛利率與盤價圖一，隨著盤價的上升，毛利率也回到的過往相對比較高的位置，這點我們認為是可以持續的。

圖一、中鋼(2002)毛利率

資料來源:Cmoney.589團隊彙製

接者我們來看中鴻毛利率圖二，中鋼持股中鴻40.6%，又是中鴻原料的主要來源，基本上毛利率很難高過中鋼，但走勢會類似中鋼的毛利率，也是呈現越墊越高的趨勢。

圖二、中鴻(2014)毛利率

資料來源:Cmoney.589團隊彙製

接者我們來看燁輝與盛餘的毛利率圖三，由於這兩公司的產品類似，原料又都是跟中鋼與中鴻買熱軋鋼捲，所以我將他們的毛利率圖畫在一起，在這裡有一點要先說明，我們這裡看到的熱軋盤價指的是中鋼與中鴻的售價，也就是他們的的收入，但對燁輝、盛餘來說，熱軋盤價是他們的成本，基本上毛利率與售價會同步，但若是售價與成本的反應上有時間落差的時候，就會出現2015年下半年到2016年這段期間的情形，但這些都屬於短期的現象，可能在1-2季後就會回歸常態，重點關注還是在產品的利差是否能放大。

圖三、燁輝(2023)及盛餘(2029)毛利率

資料來源:Cmoney.589團隊彙製

看完這三張圖表後，投資聽眾有沒有對這產業更加熟悉了呢?我在這邊為各位做個總結，長線我們看到中國減碳對鋼鐵產業的限制，會讓鋼市更加有秩序，中短期則是上半年中國的經濟數據因為疫情表現得太差了，特別是在基礎建設與房地產上，但地方債發放金額是不差的，因此我們預期下半年中國將會回溫，鋼市自然也會受惠。

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感謝大家的閱讀下週見!

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