休閒概念股~豐泰(9910)－878投資傳承部落格

休閒概念股~豐泰(9910)

878團隊

一、產業分析

圖一、全球休閒意識抬頭

資料來源:878團隊彙整

首先我們看一下產業的部分，隨著2020年的時候新冠肺炎的生命啟示，還有一連串地緣政治的威脅頻傳，再加上美國升息通膨壓力下，民眾希望心靈舒解，休閒意識便逐漸抬頭。

二、營運分析

圖二、豐泰(9910)營運分析

資料來源:公司網站

豐泰這家公司營業比重最主要是在做運動鞋這個部分約佔68%，成衣部分28%，配件部分4%，他本身是以製鞋起家，現在逐漸拓展除了製鞋以外的範圍，比如說休閒鞋、溜冰鞋、雪靴，亦跨入足球高爾夫球、曲棍球這些相關的運動產品領域，並營運主要幫品牌Nike唯一授權的氣墊生產工廠。

圖三、豐泰(9910) 主力產品

資料來源:公司網站

豐泰(9910)他主要的品牌客戶Nike就已經佔其營業比重85%，主要的工廠在東南亞，所以我們可以發現，他可以幫他的客戶做一個新產品的開發運用，由他提供樣品做設計製造。

圖四、製鞋生產流程圖

資料來源:XQ全球贏家

整個製鞋業的生產流程，生產流程上游需要一些塑化的PVC合成皮、PU合成皮及尼龍布做成鞋面，鞋底也是跟塑化產業這邊有關，需要一些PVC、PU、ABS、EVA及TPE這些原料，這個部分原料成本是它最主要的成本，大概佔製鞋業的五成左右，其次才是人工12%，製造成本38%。

三、財務分析

我們比較不同的產業就用ROE來比，還有兩個公式，一個就是用稅後淨利除以股東權益可以算出ROE，或者我們把ROE分拆成淨利率*總資產週轉率*權益乘數。

表一、豐泰(9910)近年財務簡表

資料來源:CMoney、Judy彙整

2020年的新冠疫情的影響，客戶堆了一些庫存，所以遞延到2021年，2021年是他相對一個營業的谷底期，這時候ROE是 26.32%，稅後純益率7.34%比較低，2022年已經往上做一個提升，因為他主要客戶是Nike，所以Nike他本身的庫存銷量變化，會影響豐泰(9910)的營運變化，他本身又是一個外銷概念股，所以他的成本變化會受到貨運成本變化，還有我們剛剛講的塑化紡織的原物料及匯率變化，這些都會影響到豐泰(9910)公司的獲利率。

表二、豐泰(9910)季財務簡表

資料來源:CMoney、Judy彙整

我們看一下他獲利的部分，剛剛已經講過因為以Nike為主要的廠商，受到美國升息的因素的影響，客戶這邊庫存比較高，所以在2023年他的稅後法人預估的EPS是5.43元，這個地方是呈現衰退的，不過在2024年獲利又恢復成長性，他跟大部分的廠商一樣生產據點都是集中在亞洲部分，主要客戶是在歐美這些地方，目前為止Nike庫存調整接近了尾聲，豐泰在訂單回溫之下，他的整個工廠的設備利用率這個地方就會提高，預估豐泰從2023年的第四季營運就會明顯做一個提升的動作。

三、技術分析

圖五、豐泰(9910)股價走勢圖

資料來源:XQ全球贏家、Judy彙製

我們看一下技術面的分析，我們已經知道因為他2023年的業績表現比較弱一點，主要成長都在2024年，所以我們可以看到從2022年8月他反彈起來這個地方，他股價是一個盤漲的走勢，到目前為止都還沒有突破一個新高，所以就是在一個區間盤整的部分。

圖六、如何選強勢股

資料來源:波動力學、Judy繪製

過去我們會跟大家講說，我們在選強勢股的過程之中，要出現關鍵K棒加大量，像豐泰(9910)這種盤漲的股價股票

我該怎麼辦，大家仔細看豐泰(9910)他的股價就是一個盤整的格局，快過新高可是還沒有過新高，然後還在這邊盤整，可能最近又要拉回整理，我們該怎麼辦，我們只要注意一個拉回量守支撐，接下去再攻擊的時候就很容易過45度了，也就是說他如果在日線上出現了反彈1234高之後，因為他明年(2024)的業績是成長力比較強的，所以我們就可以看拉回時候如果有守1/2，如果回檔只有一撇或一個n，這個地方拉回守1/2，再攻擊時候如果出現了長紅棒+大量，就很容易創新高，因為股價距離新高已經不遠。

圖七、回檔不同情況

資料來源:波動力學、Judy彙製

你說Judy有沒有例外情況，當然有啦，我們現在看到的2024年的預估數，都是法人預估的數字，如果說他的大客戶Nike的銷售情況不佳的話，那就會影響他後續的出貨，他的營收這個地方就比較會受到影響，所以我們要注意的除了追蹤基本面，比如說像營收及季報這些數字，在技術面這個地方我們會領先做一個反應，如果說他的客戶的業績不如預期的話，我們就會發現他在回檔的過程中很容易跌破1/2，如果跌破1/2我們就要注意，如果反彈再沒有強勁的反彈的話，那很容易下跌N型再擴大。

以上為我們對於休閒概念股~豐泰(9910)所做一個基本簡單的介紹，如果您對本文還有什麼問題的話，歡迎您在部落格內留言，878團隊將對大家的問題做整理後陸續的回答。

感謝大家的閱讀下週見!

官方連結：