電動車概念股~(1519)華城-上集－878投資傳承部落格

電動車概念股~(1519)華城-上集

878團隊

一、產業分析

電動車與燃油車最大的差異，在電動車不會造成空汙的問題，目前在市面上的燃油車是靠著燃燒汽柴油產生熱能，然後再將熱能轉換為動能，在燃燒的過程中就會產生大量的廢氣。

圖一、電動車與燃油車最大差異不會造成空汙問題

資料來源:華城(1519)公司網站

現在因為環保意識抬頭，大家不願意從空氣中吸到這麼多的廢氣，所以說電動車就是綠色概念，利用電池電能去驅動馬達產生的動能。

圖二、電動車可解決空汙問題

資料來源:華城(1519)公司網站

所以我們可以看到，因為要燃燒汽柴油所產生的一些設備會慢慢消失，而電動車這邊的需求越來越高，包括了電池組、充電端、電動機等等，所以傳統車廠也將加速轉型加入生產新能源的生產行列，這就是電動車未來會取代燃油車最主要的原因。

依照研調，在2021到2025年電動車的年複合成長率會超過45%，在不景氣之下這個產業還可以超過45%是非常不容易，電動車的高速成長會造成充電的需求，而電動車需要用充電樁來充電，標準上與充電樁比是2:1，也就是說兩台電動車需要一個充電樁，但是目前各國充電樁擴建的速度卻跟不上電動車的銷量，所以未來充電站跟充電樁將會出現大幅的成長。

二、公司介紹

圖三、華城(1519)營運概況

資料來源:878團隊彙整

華城(1519)以前在市場上大家並不重視他，因為他原來是一個重電業，最主要是輸配電的變壓器廠商，近年來已經從重電業成功切入綠能的相關產業，後面將會跟大家介紹在對的產業的趨勢之下，讓這家公司的營運具有潛力。

圖四、電網流程圖

資料來源:878團隊彙整

我們先看一個整個電網的流程，過去在發電的時候都是用所謂的核能或是火力發電，這樣會造成空氣污染，在國際趨勢之下未來要用再生能源的發電方式，但是再生能源發電不是沒有缺點，他的缺點是不管用太陽能或風力發電的過程之中，他會有間歇性的電力問題，比如說今天有日照但明天下雨，太陽能在這個時候就沒辦法使用，風力也是一樣，有的時候風力夠有時候不夠，所以說這些再生能源就需要有儲能的方式，也就是說能源發動的時候先把它儲存起來，最後才能送到電廠，所以不管是用過去的發電方式，或是用新的再生能源發電方式，最後我們都要透過電線電纜去做一個運輸的動作，再送到用戶端的部分。

過去我們用傳統式的核能或火力發電的時候，都是靠超高壓的幹線南電北送，可是他有一個缺點，如果其中一個變電所故障就停電了，所以我們要從過去單純集中式的電網做一個分散的動作，未來電網因為再生能源發電的方式產生了新的變化，台電升級電網的基礎設施是勢在必行，還有剛剛說的儲能也要重新設置，這些都弄好之後最重要的是輸配電，包括重電業及線纜業設備勢必要做一個更新的動作，接下去我們看一下從傳統的電網到智慧電網有什麼不同，我們看過去就是火力跟核能，現在加上了一些綠色節能的部分，包括了太陽能、風力或是氫能源，不管用任何方式發電，是不是就要先運輸到發電廠，然後再去輸電供給一般的消費者。

圖五、傳統電網到智慧電網

資料來源:XQ全球贏家、878團隊彙整

在2022年行政院已經通過台電一個強韌電網商機的部分，就是10年有5,465億的預算，希望在電網這個地方做一個改善，能夠做到在地發電就近使用，不要因為一個變電所跳電就影響了其他的變電所，所以在這個地方我們想想看，預算在2022年大概下半年的時候核定，最快發包出來商機大概是從2023年開始陸陸續續出來，大家注意這筆預算是10年，就是說相關業者的商機他是長達10年，而其中有8成的預算都是要做成微電網，也就是剛才說過集中式的線性式電網，將過去的南電北送改成分散式的電網，在地發電就近使用減少所謂的跳電的問題，以華城(1519)來講他已經跨入了這個儲能的業務，同時也跨入了充電的業務。

所以我們可以知道長期的趨勢來講，他不但有10年的台電強韌的電網商機計畫加入，再生能源儲能及配電形成的微電網商機的地方，也是他一個未來發展的策略，而且大型的企業比如說像台積電，這些大的電子公司自己內部設立微電網的商機就增加了，因為一跳電對於這些電子業損失就會非常的慘重，微電網一增加輸配電的路徑就變多了，那包括了華城(1519)及其他重電業者的一些重電器材的需求就會增加，同時一些輸配電的系統之間，過去因為台電虧損都一直沒有做設備設備的更新，現在已經非常老舊不得不更新的部分，包括了升級變電站及新設的儲能站，還有包括電動車的充電站增加，都會對重電業者及電線電纜業者的需求增加。

圖六、重電業產業流程圖

資料來源:華城法說(2011.12)

成長動能第一個是台電強韌電網商機，我們先看一下重電業整個產業流程，他的發電廠在產生電力要送出來過程中，他要先經過一個所謂的升壓的動作，到了變電所再逐步的降壓，先從345KV降到161KV再降到69KV，最後到我們一般住戶及工業用電時是110V或220V，在這個升壓跟降壓的過程中，他所需要的重電業的變壓器做升壓或降壓的動作，最後才能到達用戶端的設備，經過這樣介紹就可以知道華城(1519)他最主要的產品是變電所裡面的變壓器，所以他的成長動能就是台電的強韌電網商機長達10年，這是第一個成長商機。

圖七、再生能源-離岸風場電力系統

資料來源:華城法說(2011.12)

第二個成長商機是綠電商機，就是我們所謂的綠電，圖七是風力發電，發電後首先要儲存起來，需要的時候再分配給這些用戶，所以在整個設置的過程中，風機裡面的塔內就需要變壓器，然後經過海纜的傳輸到變電所，在變電所這個地方他要有統包工程，統包工程完成以後，裡面還會有一些變壓器及開關設備等將產生的電力再送到台電併網，最後再一起送電，所以離岸風電的開發商，在政府的政策要求之下，要以本土化的廠商為優先，所以都會跟華城(1519)簽訂一個變壓器的合作契約，綠能產業這個地方也需要升壓站的統包工程及相關的產品，這個部分華城(1519)都可以做到，所以隨著風力的機艙組的組裝業在2023年下半年展開，還有一些設備及海上變電所的合作項目也進入了籌備期，我們就可以知道這就是成為華城(1519未來成長的商機第二個商機。

圖八、儲能產業

資料來源:華城法說(2011.12)

第三個未來成長的商機，華城(1519)已跨入所謂的儲能產業，我們先前講過這些綠色的能源需要儲能，不儲能的話沒有辦法維持穩定，而在政府大力推動綠能之下，最近幾年華城(1519)已經跨入了儲能的產業，而且在儲能之中他可以自己做一個建案，除了工程施工之外，他也順便將自家產品配電盤等相關的產品導入，成為儲能廠商中少數能夠獨立完成的儲能案廠商，所以第三個商機就是儲能商機。

以上為我們對於電動車概念股-華城(1519)上集所做一個基本簡單的介紹，如果您對本文還有什麼問題的話，歡迎您在部落格內留言，878團隊將對大家的問題做整理後陸續的回答。

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