電動車概念股~飛宏(2457)－878投資傳承部落格

電動車概念股~飛宏(2457)

589團隊

一、產業分析

電動車與燃油車最大的差異，在電動車不會造成空汙的問題，目前在市面上的燃油車是靠著燃燒汽柴油產生熱能，然後再將熱能轉換為動能，在燃燒的過程中就會產生大量的廢氣。

圖一、燃油車容易造成空汙問題

資料來源:華城(1519)公司網站

現在因為環保意識抬頭，大家不願意從空氣中吸到這麼多的廢氣，所以說電動車就是綠色概念，利用電池電能去驅動馬達產生的動能。

圖二、電動車可解決空汙問題

資料來源:華城(1519)公司網站

所以我們可以看到，因為要燃燒汽柴油所產生的一些設備會慢慢消失，而電動車這邊的需求越來越高，包括了電池組、充電端、電動機等等，接下來我們就告訴大家為什麼電動車這個產業那麼夯，大家看一下從2021年到2025年他的年複合成長率超過45%，電動車的高速成長造成了什麼？因為他是用電池來發電的，所以就會有充電需求，所以就會需要充電樁，目前各國的電動車充動樁數量比不上電動車的銷售量，所以在充電樁的後市有很大幅成長的空間。

各國政府定在2025到2040年間要逐漸淘汰燃油車，台灣大概就是定在2040年，歐洲會比較先做在2025年就要逐漸全面的淘汰，所以在各國政府的趨勢之下，我們知道未來一定會帶動電動車的銷量增加，目前中國最積極的就是電動車及充電樁的比例是6比1，但是比標準的2:1有很大的差距，所以顯示各國未來建置充電樁的空間還非常的大。

二、公司介紹

飛宏(2457)這家公司他最主要的主力產品就是電源供應器，但是他的電源供應器所供應的產業相對競爭激烈，他之前是提供手機，後來是提供面板，這個兩個產業競爭非常的厲害，所以他的利潤相對有限。

圖三、飛宏(2457) 營運概況

資料來源:公司網站、法說會(2022/11/23).

所以飛宏(2457)早在10年前就開始往電動車相關的設備做發展，他認為當電動車的售價能夠降到100萬元以內的時候，整個電動車的銷量就會大增，對於充電樁的需求就會大增，所以他就把他原來一個做充電樁的事業部切割出去，叫做馳諾瓦，這家公司現在已經是飛宏(2457)百分之百轉投資的子公司，因為採權益法入帳，所以在他的合併報表中都會顯現出來，那我們看到圖三內，公司的主力產品是電源供應器，屬於電動車的充電樁營業比重雖然不大，大約10%左右，這個是到2022年的前三季的數字，但是我們認為未來這個地方成長的空間相對比較大一點。

圖四、馳諾瓦簡介圖

資料來源: :公司法說會(2022/11/23)

他百分之百的子公司叫馳諾瓦，他是一個設備商，具有所謂的設計、模塊的製造、軟體組裝、銷售及售後服務，我們已經講過全球的充電站市場規模，從2022年到2030年複合成長率是31.5%，所以大家都很看好馳諾瓦這家公司。

圖五、電力產業流程圖

資料來源: :公司法說會(2022/11/23)、XQ全球贏家、589團隊彙整

這張電力流程圖我們在上個星期講台達電(2308)的時候曾經講過，飛宏(2457)這個部分他也是一樣的，除了充電樁外，他也往儲能這邊跨，因為充電樁這個部分比較好介入，所以競爭對手比較多，在2021年他已經打入殼牌全球的充電樁的設備供應商，同時在2021年的12月的時候，台泥有參加飛宏(2457)的私募，就是看好飛宏(2457)未來在儲能這部分。

儲能這部分我們上次已經跟各位解釋過，用電有高峰跟離峰的時候，而且我們蒐集的這些包括了一些綠色的能源，比如說太陽能板去吸收電力的時候，夏天蒐集比較多，可是在冬天就會比較少，在離峰跟尖峰之間就會需要有儲能的時候，所以儲除這一塊就有相對的商機，就是因為台泥(1101)有參加私募案，所以飛宏(2457)目前的充電樁的產品都有經過台泥及殼牌的認證，借著這些大公司去推廣充電樁的相關的產品。

三、財務分析

表一、近年年報分析

資料來源:CMoney、Judy彙整

接下去我們看飛宏(2457)的財務報表，我們過去介紹的公司ROE幾乎都是逐年往上而且都是正數，這家公司到了2021年的時候ROE都還是-5.91%，最主要的原因就是因為呈現虧損，前面已經跟大家講過因為電源器這部分競爭非常的激烈，利潤又相對有限，好消息是從2022年他已經順利的轉虧為盈，EPS有0.19元，最主要的原因就是他10年前就開始準備，然後在2019年開始切入了充電樁的相關產品，2022年充電樁的營收約20億左右，獲利損益兩平，2023年法人預估他的充電樁營收將呈倍數的成長，EPS貢獻是1元，大家看好他2023年的獲利成長的幅度。

表二、近年季報分析

資料來源:CMoney、Judy彙整

剛才提及法人預估他充電樁的部分，2023年EPS至少就貢獻一塊錢以上，所以大家可以發現法人在2023年及2024年對他EPS獲利預估高度成長的原因。

四、技術分析

圖六、飛宏近年股價走勢圖

資料來源:XQ全球贏家、Judy繪製

他的獲利大幅的成長，所以後面的技術分析我們大概都知道是怎麼走了，這家公司過去就是陷在一個箱型的整理，我們已經講過他先切入手機市場，後來競爭激烈改切進面板市場，結果面板也是競爭激烈，好不容易終於找對了方向，在充電樁這個地方介入之後轉虧為盈，所以最近突破了上市以來股價新高，講到這邊為止大家最好奇就是說後面會怎麼走，我們講過當過了前波高要有關鍵K棒+大量，關鍵K棒出來以後，還要看他拉回的時候是否能夠守住，就是說他已經過了前波高，過了以後拉回的時候，最好去守住前波高，或者是這個關鍵K棒的下頸線位置，這個地方相對才會比較強一點。

圖七、基本上漲N型