總體經濟指標-GDP解讀Q＆A
589團隊
本週文章彙整投資人對總體經濟之提問及回覆。
GDP解讀
Q:政府公布的GDP要怎麼解讀，投資上可以怎麼應用？
A: 一國的GDP就像一個企業的EPS的概念，是最快可以知道這國家好不好的數字，從圖一中可以看到，景氣的谷底是在109年第二季，之後逐季上漲，在110年下半年的時候，成長率就開始慢了下來。111年第4季經濟成長率初估值轉為負數為-0.86％，而且比11月預測數(1.52％)減少2.38個百分點。
在投資方面，先要去找到主要衰退的原因，在於商品出口低於預期，如果是和出口相關的產業或公司，成長力度就會比較受到限制。
圖一、台灣近年GDP走勢圖-1
圖表來源:主計處
大家看到GDP在負成長也不用擔心，就過去的經驗來看，景氣循環就是一個上上下下的週期，如果能掌握到週期低點佈局，也是會有好的機會。
圖二、台灣近年GDP走勢圖-2
圖表來源:主計處
Q:GDP組成是那幾項？
A:政府公布的GDP主要為五大項組成，分別是民間消費、政府消費、資本形成(投資)、出口、進口、觀察這五大項就可以預測GDP走勢，在投資上可以選擇表現比較好的項目。
圖三、台灣近年GDP統計數字
圖表來源:主計處
以111年第四季來說，出口是表現不好的項目，主要是通膨及升息壓力抑制全球終端需求，產業鏈持續庫存調整，中國大陸疫情干擾消費及生產活動。
國內消費則是比較好的，主要是第4季國內防疫管制措施全面放寬，國內消費回常軌，民間消費持續擴張，出遊與聚餐人潮回流。
Q:如果想知道全球的GDP可以看什麼資料，2023年全球景氣展望如何？
A:IMF(國際貨幣基金會)會對於全球經濟的預測，IMF每季會出版次經濟展望報告，報告的重心可以在三個方面:
- 對主要國家經濟成長率預估。
- 與上一季預估的差異。
- 經濟成長趨勢及風險因素。
圖四、全球經濟展望預估
圖表來源:IMF
IMF對2022年的預估為3.4%，2023年為 2.9%，到2024年回升到3.1%。雖然2023年比2022年下降，但是比起去年第四季的預估有上調2023年的預測，比2022年10月的預測高0.2%。全球各國央行升息以對抗通貨膨脹，俄烏戰爭持續繼續對經濟成長造成壓力。中國防疫政策開放出現比預期更快的恢復。
經濟不利風險自 2022 年 10 月以來有所緩和。
風險因素包括，俄烏戰爭可能升級，全球資金收緊可能加劇債務困境，地緣政治分裂，氣候變化等。
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