電網商機概念股~東元(1504)－878投資傳承部落格

電網商機概念股~東元(1504)

878團隊

一、產業分析

圖一、台電強韌電網計畫

資料來源:台電

台電的強韌電網計畫在2022年的下半年由行政院定案，整個商機高達5,645億元，其中4,379億元集中在推動分散電網工程，主因是因為過去都是南電北送，如果有一個電網或是變電所發生問題的時候，很容易造成斷電的現象，所以台電計畫把電網做一個分散的動作，電網或變電所發生問題的時候，範圍就不會波及這麼大。

圖二、台灣淨零計畫

資料來源:公司法說(2023.03.21)

臺灣還有一個2050年的近零轉型的計畫，希望虛擬的綠電廠到了2050年可以占到1/2，電氣化為近零主要趨勢，預估2025-2050年電力需求年年均成長率達2%左右，淨零是為主要的目標，所以推估在2025年的時候，再生能源的比例可以提高到20%左右，如果要做這個提高的動作，整個綠電這個地方的規模提高，潛在在綠電市場商機就高達了1,697億，如果在2050年的時候再生能源的比重到達40%，整體潛在市場規模高達了5,521億元。

二、公司介紹

圖三、東元(1504)基本分析

資料來源:公司法說(2023.03.21)

我們介紹一下東元(1504)這家公司的基本分析，他的整個營運裡面有三大系統，一個是機電系統，包括他原先的一些重電設備，再來就是智慧生活，除了變頻的冷凍及冷藏機組以外，還有包括一些智慧型的空調，能源管理都放在這邊，智慧能源就包括我們前面講的一些綠色能源部分，包括的離岸風電、儲能及創能都放在這部分。

圖四、東元(1504)營運項目

資料來源:公司法說(2023.05.17)

東元(1504)的營運分析分做三大系統，機電的部分就佔到到五成以上，智慧能源及智慧生活的營業比重大約是20%，從前面的產業分析我們會發現，未來這兩個部分的營業比重會持續的往上做一個提升。

圖五、台電的強韌電網商機潛在商機

資料來源:公司法說(2023.03.21)

在台電的強韌電網商機裡面我們剛看到有5,000多億，東元(1504)自己評估可以爭取的商機超過了370億，包括了分散工程、強固工程以及防衛工程，所以我們就可以知道他的業績是會相對比較明確的。

圖六、台灣淨零轉型計畫

資料來源:公司法說會(2023.03.21)

除了強韌電網商機以外，還有一個2050年政府計畫淨零轉型，就是要建造一個虛擬的綠電廠，所以這個地方我們就會看到，利用太陽能發電以後先儲能，儲能以後包括了一般用戶或充電樁需要電的時候再拿過去使用，然後在平台這個地方做一個電力的控制，所以東元(1504)成立創儲營運發展事業處，他就是自建案以後提供相關的業者，包括維運服務、售電及幫客戶代操代管，做一個營運的整合，這就是未來東元(1504)預計發展的方向。

三、財務分析

我們比較不同的產業就用ROE來比，還有兩個公式，一個就是用稅後淨利除以股東權益可以算出ROE，或者我們把ROE分拆成淨利率*總資產週轉率*權益乘數。

表一、東元(1504)近年財務簡表

資料來源:CMoney、Judy彙整

接下去我們看一下東元(1504)的年財務報表，我們可以發現從2018年~2019年，ROE大概就是在5%上下震盪，稅後淨利率也是差不多就是在這個附近，他的總資產週轉率及權益乘數變動也不大，你就會發現他是一個獲利非常穩穩的公司，但是他的轉投資事業非常眾多，所以說他如果要挹助他的獲利的時候，其實利用轉投資收益的股利或者做處分這個地方的話，在業外的部分就可以去調整他獲利的部分。

表二、東元(1504)季財務簡表

資料來源: XQ全球贏家.CMoney、Judy彙整

在他的季報這個地方，我們可以發現2023年法人預估EPS是2.8元，獲利成長率高達71%，在2023年整體的GDP往下衰退之下，後獲利可以有高成長是不容易的，最主要的原因是因為東元(1504)受惠最近的策略轉型，他已經從傳統的馬達成功切入了綠能產業，隨著歐美各國推動馬達效能的基準往上提高，也就是說傳統的馬達要達到節能的要求，讓東元(1504)迎來了一個馬達升級的訂單，再加上美國推動1.2兆的基建法案，對於重電業有一個汰舊換新設備的商機，還有台電的強韌電網，另外電業者這個地方都會用統包的方式，取得一些綠能相關的標案，所以這都是他業績未來成長的動力，所以講到這邊其實不看技術面，大家大概都知道他技術面是怎麼走了。

四、技術分析

圖七、東元(1504)技術分析走勢圖

資料來源:XQ全球贏家、Judy彙製

我們看一下從1990開始是起漲原點，這邊是壹高貳高，然後接下去因為已經漲了這麼多年，所以他就做了一個N型的修正波，一直到2015年8月開始他重新N型再擴大，跟所有的重電業者一樣，因為台電的強韌電網計畫是在2022年11月行政院定案的，他發包出來要一些時間，所以在今年(2023)年初的時候，你有沒有發現，他這個地方攻擊出去就是關鍵K棒，帶著大成交量，這個地方造成他股價呈45度的上漲。

圖八、向上攻擊關鍵位置剖析圖

資料來源:唐在信大師波動力學講義、Judy彙整

當強勢股展開攻擊的時候，他會在關鍵位置的部分打出長紅棒+大量，告訴我們這支飆股要發動了，那什麼地方是關鍵位置呢，第一個就是在股價不斷創新高的過程中，當他創了前波高這個地方的關鍵位置，這一個長紅棒如果又帶大量有效突破的話，就叫做關鍵k棒，那如果股價是本來是一個下跌的走勢，當他的股價過了末跌高這個地方，也是用長紅棒帶大量突破的話，這叫做由空翻多，有時候股價跌比較深呢，不是跌一個n是跌一個n+n，他的末跌高的部分就是在2H，也就是B波反彈部分的地方，他整個股價在反彈的過程之中，在沒有超過2H之前我們都把他叫做反彈，如果帶長紅棒加大量有效突破站上末跌高的話，這個地方我們就叫做由空翻多，也就是說整個行情是從反彈變成回升了，所以大家注意三個關鍵位置，創新高的位置、過末跌高的位置及過波段高的位置，這個地方都容易出現關鍵K棒。

像剛剛東元(1504)就是這樣子過了前波高，或者我們剛剛有看到東元(1504)的股價是不是有回檔，整理一個n，當他過末跌高，就是b波高點或是起跌波段高的部分，如果是長紅棒帶大量的時候，那就代表股價由空翻多的地方，就是關鍵位置，知道這個地方，我們知道為什麼東元(1504)會往上漲。

圖九、股價回檔不同情況

資料來源:波動力學、Judy彙製

當一個對的產業他股價成一個N型漲，漲到4高以後他會回來做整理，整理的時候如果業績很好，他可能整理一撇，其實就是中間有個小n，如果說業績需要比較長的時間做修正的話，他可能會走一個N，就像我們剛剛前面看到東元(1504)是不是股價的部分有走一個N，類似這樣的情況，接下去如果說基本面再不佳，他的獲利往下衰退的話，那或者下跌N型再擴大，所以回檔不同的情況，視這家公司基本而定。

圖十、鈊象(3293)股價走勢圖

資料來源:XQ全球贏家、Judy彙製

比如說舉這個例子鈊象(3293)，你看他這家公司一高二高三高四高走完以後，你有沒有看到他在整理的部分，因為業績好走了一個N，而且他守住1/2，所以他上漲N型再擴大，再擴大過程中，是不是就像我們說的，過高有長紅棒而且會出大量，然後拉回又守了這個長紅棒的原點，就是上漲N型再擴大。

圖十一、宏達電(2498)股價走勢圖

資料來源:XQ全球贏家、Judy彙製

怎麼樣是要出場，當45度攻擊出去以後，他的長紅棒最後一根的開盤價，就起漲的原點被跌破的時候，就要迅速的出場，這就比較簡單的方法，你說Judy如果那個月線的長紅棒很長，比如說他那個月線就漲了100%，那你就可以跳到週線或者日線去看他，他的缺點就是當你的天期比較短的話，如果你跳到日線，就會反反覆覆的出現買進訊號跟賣出訊號，如果你的訊號拉的比較長一點，比如說是月線圖或週線圖，就會看得比較清楚一點了。

圖十二、上漲N型